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基金震荡市下一阶段应该从长期角度理性看A股

| 诗琪

A股市场经历了一波调整,但不少人认为,调整正是慢慢购入优质资产的机会。对于普通基金投资者,市场上目前有数千只基金产品,该如何选择基金标的?今天小编就与大家分享基金震荡市下一阶段应该从长期角度理性看A股,仅供大家参考!

基金震荡市下一阶段应该从长期角度理性看A股

春节前后总是追涨杀跌,这是受从短期角度看市场所影响——赚了一点抛售、涨高后又追高、跌了恐慌赎回。因此下一阶段,我们要杜绝短视,从长期角度理性看A股。不少券商及基金经理表示,对市场中长期表现保持乐观。

一方面,基本面表现情况不错,宏观经济仍在持续恢复,2021年全A增速预计能达到20%左右。我国经济在疫情中率先复苏,显示出了强劲的韧性与实力,作为晴雨表的股市,长期走势趋势也是不断向上的。

另一方面,市场当前结构化较为明显,仍有部分行业估值维持较低水平。在当前大背景下,市场的关注焦点会从高成长、大空间的板块,转向估值与业绩匹配,且业绩在经济恢复进程中具备良好弹性的板块。此外,经过充分调整后,优秀的白马龙头长期看也可依靠业绩的成长消化高估值。

“固收+”策略基金的含义

其实所谓“固收+”,相当于在债券投资基础上做一些增强策略――比如打新股、布局股票、可转债、量化对冲等,此类产品的主力基金类型是二级债基金和偏债混合型基金。

“固收+”产品往往追求稳健的绝对收益,因此投资者布局这类产品时,一定要注意产品收益率、控制回撤能力、基金经理管理能力等,尤其是需要注意控制回撤的能力。

究竟什么是“固收+”?其实就是在固收投资基础上加些投资,类似纯债增强策略。固收的全称是固定收益,主要布局的是债券资产以获取相对稳健的收益。而“+”则是在相对稳定的债券资产投资上增加一些投资,以期提升收益率。目前“+”的策略非常多,参与股票投资、打新股、定增、可转债、量化对冲等都可以,市场上这类产品也非常多元。

“固收+”产品反映在基金类型上,更多体现在二级债券基金和偏债混合型基金上。具体来看,二级债券基金,一般投资股票资产不超过基金资产的20%,有些二级债基玩转股票、可转债、利率债、信用债等,较好地把握大类资产配置机遇做好“固收+”,也有些二级债基金重点布局可转债而非股票。

而相对来说,偏债混合基金的“固收+”策略空间就更大一些,不少产品明确规定股票投资比例上限分别是25%、30%、40%、45%、50%,而一般主流是30%、40%,也有一些股票仓位在“0~95%”、“20%~80%”、“5%~65%”、“10%~30%”、“10%~25%”等特殊品种。目前这类产品中不少采用“固收+打新”等策略,属于风格稳健产品。

近期的市场有一定的震荡和波动。通常来说,较短的持有时间不足以容纳市场的波动周期,也会导致收益水平偏离市场的长期收益中枢。华安基金建议基金持有人可以用更长的视角来安排自己的投资。作为资产配置型产品,“固收+”策略会积极地采取股债大类资产的轮动配置策略,力争在长期的时间周期维度中,能够在尽量熨平波动的情况下积极获取相匹配的收益水平,是适合长期持有的产品。

“固收+”产品应该如何选择?核心是对于“+”的考核,“+”既可以是收益,也可能是风险。如果是通过股票投资来增厚收益,那么可能存在股票下跌反而拖累收益的风险;如果是参与定增来增厚收益,同样面临市场大跌风险;即使参与打新做“固收+”,也存在一定破发的风险,以及底仓波动的风险。核心是看基金经理控制风险能力,考察产品的回撤水平,尽量选择收益率稳健、风险可控的产品。

总的来说,在目前股市震荡的市场环境比较不稳定的行情下,“固收+”基金可攻可守的属性是比较符合稳健型投资者的,手上没找到合适投资标的的朋友可以了解一下。“固收+”策略产品的第一要义是追求稳健,挑选产品时,结合产品收益、控制回撤能力、基金经理管理水平一起来看。

什么是FOF基金

A股市场持续震荡,能够分散风险、实现多资产和多策略配置的基金中基金(FOF)在震荡市中表现不俗,受到市场的关注。

公募FOF已逐步成为基金投资者中的一支重要队伍,同时也为普通投资者新添了一项投资风向标。数据显示,截至2021年一季度末,全市场共有FOF基金148只,合计规模1050.3亿元,较去年四季度末的910.5亿元又增长了15.4%。分类来看,普通FOF总规模为361.8亿元,养老FOF总规模为688.5亿元,占比分别为34.4%和65.6%。

根据FOF基金的一季报发现,2021年一季度市场调整时有部分主动权益型(普通股票型、灵活配置型、偏股混合型)基金产品得到了多只公募FOF“专业买手”的青睐,其中,国富沪港深成长精选被多达7只FOF基金加仓,广发睿毅领先被6只FOF加仓,嘉实价值精选被5只FOF加仓,华夏研究精选、国富中小盘、海富通改革驱动都被4只FOF加仓。

中信证券资产管理业务执行总经理、FOF业务负责人魏星表示,FOF型产品能够很好解决“基金赚钱、投资者不赚钱”的问题,当前已成为资产管理行业转型的重要风口,未来十年发展可期。中信证券资管自2004年涉足FOF业务迄今,已形成了能够覆盖公募、私募以及个人和机构客群的较完整产品线,在开展FOF业务方面也积累了丰富经验。

对于有意投资FOF产品的投资者,魏星建议,首先要选择大品牌。FOF型产品的稳健运作涉及庞大数量的外部管理人资源管理,需要进行海量的数据信息汇集和系统平台搭建,因此必须匹配丰富的平台资源支持。从海外FOF发展看,美国、欧洲等市场FOF型产品市场集中度较高,头部管理人“马太效应”极为明显。其次,要合理地明确自己的投资目的,根据自己的投资需求场景(如养老、教育储备、闲钱打理等)选择合适的产品。最后,坚持长期化持有,以实现“短钱变长钱”。


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