基金震荡市下一阶段应该从长期角度理性看A股

2023-05-05 00:28:21| 诗琪2

A股市场经历了一波调整，但不少人认为，调整正是慢慢购入优质资产的机会。对于普通基金投资者，市场上目前有数千只基金产品，该如何选择基金标的？今天小编就与大家分享基金震荡市下一阶段应该从长期角度理性看A股，仅供大家参考!

基金震荡市下一阶段应该从长期角度理性看A股

春节前后总是追涨杀跌，这是受从短期角度看市场所影响——赚了一点抛售、涨高后又追高、跌了恐慌赎回。因此下一阶段，我们要杜绝短视，从长期角度理性看A股。不少券商及基金经理表示，对市场中长期表现保持乐观。

一方面，基本面表现情况不错，宏观经济仍在持续恢复，2021年全A增速预计能达到20%左右。我国经济在疫情中率先复苏，显示出了强劲的韧性与实力，作为晴雨表的股市，长期走势趋势也是不断向上的。

另一方面，市场当前结构化较为明显，仍有部分行业估值维持较低水平。在当前大背景下，市场的关注焦点会从高成长、大空间的板块，转向估值与业绩匹配，且业绩在经济恢复进程中具备良好弹性的板块。此外，经过充分调整后，优秀的白马龙头长期看也可依靠业绩的成长消化高估值。

“固收+”策略基金的含义

其实所谓“固收+”，相当于在债券投资基础上做一些增强策略――比如打新股、布局股票、可转债、量化对冲等，此类产品的主力基金类型是二级债基金和偏债混合型基金。

“固收+”产品往往追求稳健的绝对收益，因此投资者布局这类产品时，一定要注意产品收益率、控制回撤能力、基金经理管理能力等，尤其是需要注意控制回撤的能力。

究竟什么是“固收+”?其实就是在固收投资基础上加些投资，类似纯债增强策略。固收的全称是固定收益，主要布局的是债券资产以获取相对稳健的收益。而“+”则是在相对稳定的债券资产投资上增加一些投资，以期提升收益率。目前“+”的策略非常多，参与股票投资、打新股、定增、可转债、量化对冲等都可以，市场上这类产品也非常多元。

“固收+”产品反映在基金类型上，更多体现在二级债券基金和偏债混合型基金上。具体来看，二级债券基金，一般投资股票资产不超过基金资产的20%，有些二级债基玩转股票、可转债、利率债、信用债等，较好地把握大类资产配置机遇做好“固收+”，也有些二级债基金重点布局可转债而非股票。

而相对来说，偏债混合基金的“固收+”策略空间就更大一些，不少产品明确规定股票投资比例上限分别是25%、30%、40%、45%、50%，而一般主流是30%、40%，也有一些股票仓位在“0~95%”、“20%~80%”、“5%~65%”、“10%~30%”、“10%~25%”等特殊品种。目前这类产品中不少采用“固收+打新”等策略，属于风格稳健产品。

近期的市场有一定的震荡和波动。通常来说，较短的持有时间不足以容纳市场的波动周期，也会导致收益水平偏离市场的长期收益中枢。华安基金建议基金持有人可以用更长的视角来安排自己的投资。作为资产配置型产品，“固收+”策略会积极地采取股债大类资产的轮动配置策略，力争在长期的时间周期维度中，能够在尽量熨平波动的情况下积极获取相匹配的收益水平，是适合长期持有的产品。

“固收+”产品应该如何选择?核心是对于“+”的考核，“+”既可以是收益，也可能是风险。如果是通过股票投资来增厚收益，那么可能存在股票下跌反而拖累收益的风险;如果是参与定增来增厚收益，同样面临市场大跌风险;即使参与打新做“固收+”，也存在一定破发的风险，以及底仓波动的风险。核心是看基金经理控制风险能力，考察产品的回撤水平，尽量选择收益率稳健、风险可控的产品。

总的来说，在目前股市震荡的市场环境比较不稳定的行情下，“固收+”基金可攻可守的属性是比较符合稳健型投资者的，手上没找到合适投资标的的朋友可以了解一下。“固收+”策略产品的第一要义是追求稳健，挑选产品时，结合产品收益、控制回撤能力、基金经理管理水平一起来看。

什么是FOF基金

A股市场持续震荡，能够分散风险、实现多资产和多策略配置的基金中基金(FOF)在震荡市中表现不俗，受到市场的关注。

公募FOF已逐步成为基金投资者中的一支重要队伍，同时也为普通投资者新添了一项投资风向标。数据显示，截至2021年一季度末，全市场共有FOF基金148只，合计规模1050.3亿元，较去年四季度末的910.5亿元又增长了15.4%。分类来看，普通FOF总规模为361.8亿元，养老FOF总规模为688.5亿元，占比分别为34.4%和65.6%。

根据FOF基金的一季报发现，2021年一季度市场调整时有部分主动权益型(普通股票型、灵活配置型、偏股混合型)基金产品得到了多只公募FOF“专业买手”的青睐，其中，国富沪港深成长精选被多达7只FOF基金加仓，广发睿毅领先被6只FOF加仓，嘉实价值精选被5只FOF加仓，华夏研究精选、国富中小盘、海富通改革驱动都被4只FOF加仓。

中信证券资产管理业务执行总经理、FOF业务负责人魏星表示，FOF型产品能够很好解决“基金赚钱、投资者不赚钱”的问题，当前已成为资产管理行业转型的重要风口，未来十年发展可期。中信证券资管自2004年涉足FOF业务迄今，已形成了能够覆盖公募、私募以及个人和机构客群的较完整产品线，在开展FOF业务方面也积累了丰富经验。

对于有意投资FOF产品的投资者，魏星建议，首先要选择大品牌。FOF型产品的稳健运作涉及庞大数量的外部管理人资源管理，需要进行海量的数据信息汇集和系统平台搭建，因此必须匹配丰富的平台资源支持。从海外FOF发展看，美国、欧洲等市场FOF型产品市场集中度较高，头部管理人“马太效应”极为明显。其次，要合理地明确自己的投资目的，根据自己的投资需求场景(如养老、教育储备、闲钱打理等)选择合适的产品。最后，坚持长期化持有，以实现“短钱变长钱”。