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人民币汇率短线快速走弱

| 广辉

人民币汇率屡创新高之后,10月10日,央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0,自今日(10月12日)起正式执行。下面是小编整理的人民币汇率短线快速走弱,仅供参考,希望能够帮助到大家。

人民币汇率短线快速走弱

事实上,人民币汇率在整个三季度走出了十年来最强的单季走势。在人民币对美元汇率快速升值之际,央行此次出手释放了哪些信号?会否影响人民币汇率升值节奏?

通过下调风险准备金率平衡外汇市场供求

10月10日晚间,央行发布公告称,“今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。为此,中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。”

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。

20__年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,此后央行多次跟随市场形势变化及时调整风险准备金率的具体水平。

央行曾解释称,要求金融机构按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金,相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备。为满足交存外汇风险准备金的要求,银行会调整资产负债管理,通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为。

上调外汇存款准备金率对人民币影响

1、上调外汇存款准备金率冻结外汇流动性,抑制外汇派生,具有抑制人民币升值的效果。

2、从历史上看,上调外汇存款准备金率对人民币汇率的影响较小。

中信证券指出从央行应对多次人民币快速升值的历史看,启动逆周期因子、调整远期售汇业务的外汇风险准备金率、调节境内企业境外投资放款宏观审慎调节系数、加大QDII审批额度、鼓励对外直接投资、放宽居民个人购汇限制、用外汇缴存人民币存款准备金等手段和工具都曾被使用。本次央行上调外汇存款准备金率只是在众多工具中选取市场化程度更高的方式,也正如前文所述,对人民币汇率的影响更多倾向于情绪层面。

月下旬以来人民币加速升值且单边升值的预期有所强化,背后既有出口形势较好形成的结汇需求,也有美元弱势、人民币资产吸引力强等因素的综合影响。

虽然人民币升值在一定程度上可以对冲输入性通胀压力,但是人民币升值对出口企业的竞争力影响较大,缓解通胀压力仍然从国内供求平衡和打击囤货炒作角度入手。在央行持续、多渠道释放信号引导人民币重回双向波动的预期之后,央行在月底决定重启14年前的政策手段,上调外汇存款准备金率。

调整外汇存款准备金率对外汇市场影响如何

中国外汇交易中心5月31日公布的数据显示,当日人民币对美元汇率中间价报6.3682,调升176点,创2018年5月18日以来新高。

当日,在岸人民币和离岸人民币即期汇率徘徊在左右6.36左右,从3月末的6.56涨至目前的点位,两个月的时间上涨了了2000BP。

如果拉长时间看,人民兑美元从去年5月末开启了一轮上涨:由当时的7.16涨至目前的6.36,一年的时间上涨了8000BP,升值幅度高达11%。

5月31日,央行网站发布消息称,为加强金融机构外汇流动性管理,中国人民银行决定,自2021年6月15日起,上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

央行上一次动用外汇存款准备金率要追溯到2007年。2020年下半年人民币一度快速升值,当时央行下调了远期售汇业务的外汇风险准备金,逆周期因子也淡出使用。

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