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生效时间及美债现状新消息解读

| 广辉

耶伦在参议院拨款委员会的听证会上说道:国家债务违约应该被认为是不可想象的。那我们知道美债现状情况如何?下面是小编整理的生效时间及美债现状新消息,仅供参考,希望能够帮助到大家。

生效时间及美债现状新消息解读

8月1日,美国债务上限将重新生效。在新的债务上限法案通过前,财政部将无法再发行新债,并只能使用TGA账户余额和“非常规措施”提供的8320亿美元进行政府开支和旧债偿还。

基准情形下,我们预计债务上限问题将于9月底或10月解决,财政部将恢复发债能力,TGA账户余额上升将导致3000亿美元左右流动性边际收紧,届时将会扰动高估值风险资产。

若债务上限问题未来2-3个月得不到解决,政府将面临技术违约风险,或引发市场避险情绪。

当前摆在美国国会面前亟待解决的难题是即将于7月31日到期的债务上限暂停期,8月1日开始,债务上限将重新生效。新的债务余额为《2019年两党预算法》生效之前22万亿美元的债务上限,加上法案生效期间的新增债务余额。

根据美国国会预算办公室(CBO)的测算,截止6月30日,债务余额为28.5万亿美元,但最终的债务上限还应加上截止7月31日的新增余额。

基本背景:什么是债务上限?

债务限额(Debt Limit),亦称债务上限(Debt Ceiling),是财政部可以发行的最大债务金额。债务上限包括公共债务(Public debt)和政府间债务两部分。

公共债务是联邦政府向公众发行的有价证券,包含所有由个人、公司、州或地方政府、联邦储备银行、以及美国政府以外的所有实体持有的联邦债务。

政府间债务是指政府信托基金、循环基金和专项基金等政府账户持有的政府债务,主要用于联邦政府在政府账户簿记收支,此类证券不在市场交易。

其中,后者能够在政府面临债务上限问题时通过“非常规措施(Extraordinary Measures)”为政府提供一定的缓冲空间。

截止6月30日,美国的国家债务余额约为28.5万亿美元,其中22.3万亿美元为公众债务,6.2万亿美元为政府间债务。

目前情形:“双管齐下”提供缓冲垫

此外,债务上限重新生效后,由于债务上限没有及时提升,因此财政部无法再发新债,其将使用“非常规措施”为政府提供资金。该类措施本质上是通过会计手段压降政府间债务余额,从而为联邦政府在短期内创造新的借款空间。

根据CBO的估算,在10月1日新财年开始之前,TGA账户余额和“非常规措施”将共同为联邦政府提供约8320亿美元的缓冲垫。然而,该数额已经是可利用的所有空间了。

那么这些资金能撑多久?

所谓的“X日”(X-date,即政府技术违约时刻)何时到来?即,TGA账户余额用尽且非常规措施空间用尽,财政部可能面临技术违约的时刻。

根据两党政策研究中心的预测,基准情景下“X日”将出现在11月中旬,CBO预测“X日”将在新财年的第一季度出现,很可能在10月或11月。

虽然债务上限到期并非首次,此前数次政府也均通过非常规措施防止违约,但疫情冲击下高企的政府开支和政府赤字、以及不确定的经济复苏进程使得“X日”的预测面临巨大的不确定性,在两党政策研究中心预测的悲观情形下,“X日”会出现在10月初。

美国或将拖欠国债意味着什么

8月1日,美国债务上限将重新生效。在新的债务上限法案通过前,财政部将无法再发行新债,并只能使用TGA账户余额和“非常规措施”提供的8320亿美元进行政府开支和旧债偿还。

基准情形下,我们预计债务上限问题将于9月底或10月解决,财政部将恢复发债能力,TGA账户余额上升将导致3000亿美元左右流动性边际收紧,届时将会扰动高估值风险资产。

若债务上限问题未来2-3个月得不到解决,政府将面临技术违约风险,或引发市场避险情绪。

当前摆在美国国会面前亟待解决的难题是即将于7月31日到期的债务上限暂停期,8月1日开始,债务上限将重新生效。新的债务余额为《2019年两党预算法》生效之前22万亿美元的债务上限,加上法案生效期间的新增债务余额。

根据美国国会预算办公室(CBO)的测算,截止6月30日,债务余额为28.5万亿美元,但最终的债务上限还应加上截止7月31日的新增余额。

基本背景:什么是债务上限?

债务限额(Debt Limit),亦称债务上限(Debt Ceiling),是财政部可以发行的最大债务金额。债务上限包括公共债务(Public debt)和政府间债务两部分。

公共债务是联邦政府向公众发行的有价证券,包含所有由个人、公司、州或地方政府、联邦储备银行、以及美国政府以外的所有实体持有的联邦债务。

政府间债务是指政府信托基金、循环基金和专项基金等政府账户持有的政府债务,主要用于联邦政府在政府账户簿记收支,此类证券不在市场交易。

其中,后者能够在政府面临债务上限问题时通过“非常规措施(Extraordinary Measures)”为政府提供一定的缓冲空间。

截止6月30日,美国的国家债务余额约为28.5万亿美元,其中22.3万亿美元为公众债务,6.2万亿美元为政府间债务。

目前情形:“双管齐下”提供缓冲垫

此外,债务上限重新生效后,由于债务上限没有及时提升,因此财政部无法再发新债,其将使用“非常规措施”为政府提供资金。该类措施本质上是通过会计手段压降政府间债务余额,从而为联邦政府在短期内创造新的借款空间。

根据CBO的估算,在10月1日新财年开始之前,TGA账户余额和“非常规措施”将共同为联邦政府提供约8320亿美元的缓冲垫。然而,该数额已经是可利用的所有空间了。

那么这些资金能撑多久

所谓的“X日”(X-date,即政府技术违约时刻)何时到来?即,TGA账户余额用尽且非常规措施空间用尽,财政部可能面临技术违约的时刻。

根据两党政策研究中心的预测,基准情景下“X日”将出现在11月中旬,CBO预测“X日”将在新财年的第一季度出现,很可能在10月或11月。

虽然债务上限到期并非首次,此前数次政府也均通过非常规措施防止违约,但疫情冲击下高企的政府开支和政府赤字、以及不确定的经济复苏进程使得“X日”的预测面临巨大的不确定性,在两党政策研究中心预测的悲观情形下,“X日”会出现在10月初。

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