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4个月减持美国国债意味着什么

| 广辉

值得注意的是,目前美国财政赤字额已创下历史最高纪录。受此前大规模的财政刺激措施影响,截至9月底的财政年度,美国国会预算赤字激增逾两倍,下面是小编整理的4个月减持美国国债,仅供参考,希望能够帮助到大家。

4个月减持美国国债意味着什么

在近半年大量的财政货币措施刺激之下,美债供给不断放量,尽管从收益率水平上来说,美债吸引力仍高于欧债等资产,但日益攀升的通胀预期与弱美元趋势可能是不少海外投资者美债持仓量下滑的原因。

有“新债王之称”的冈拉克本周就直言不讳地指出,在原本就十分沉重的债务包袱下,美国还要承担新冠疫情期间巨额的政府开销,自3月以来,美元价值已经暴跌了将近10%,预计接下来美元资产的价值将加速下跌。

财经博客网站zerohedge也点评称,种种迹象显示,去美元化的趋势还在继续,这或许也无怪乎美元当前仍在持续走弱。

美国财政部11月17日发布的数据显示,9月日本持有的美国国债下降22亿美元,至1.276万亿美元。日本在9月的美国国债持有量占美国政府债券总量的比例下降至6.3%,为创纪录低点。

日本在去年6月超过中国成为美国第一大债权国,并保持至今。不过眼下,美债对日本投资者而言似乎已不再那么“香”。随着欧洲和美国利率下降,日本国债提供了相对较高的回报,尤其是经通胀调整以后。“除了股市之外,在美国其他领域的投资不及投资日债更有吸引力,”墨尔本券商Pepperstone的研究主管Chris Weston表示。

中国9月所持美债也再度减少63亿美元,至1.062万亿美元,创下2017年2月来新低。自5月以来,中国已经连续4月做出了减持美债的举动。

中国在今年6月至9月共连续抛售了220亿美债,而在此前的3月和4月也分别减持107亿和88亿美债。

整体而言,9月外国投资者持有的美国国债连续第二个月下滑,至7.071万亿美元,创下三个月新低,前一个月为7.083万亿美元。

美债连续被减持说明什么

而美债第一大海外持有者日本,也已连续第二个月减持美国国债。一年多前,日本超越中国成为美债最大海外持有者。然而即便日本9月持有的规模接近其纪录高位,据Jefferies估计,美国国债中日本持有的占有率也已降到6.3%的纪录低点。

高盛策略师Vickie Chang等人在报告中称:“在国家层面,我们的经估值调整预估显示,中国再度净卖出美国国债,而且是9月份最大净卖家,英国是最大净买家。”高盛通过调整这段时期的汇率变动和固定收益回报,来更好地捕捉投资流的实际变化。

显然,在这个规模达20.4万亿美元的市场上,外资需求正不断下降。Jefferies经济学家Thomas Simons和Aneta Markowska在报告中指出,日本以及所有海外投资者的整体需求已明显跟不上发债速度。

美国当选总统拜登已呼吁国会本周通过一项2.4万亿美元的法案来支撑经济。德意志银行和Evercore ISI的经济学家称,到12月末,将有1000多万美国人失去失业救济。

美国财政部即将发行超过4万亿美元规模空前的国债,以提供纾困资金。而且随着新冠病例再度激增,发债规模还可能进一步上升,美债市场将需要尽可能多的买家,无论来自国内还是海外。

从共同基金到养老基金在内的美国投资者,正在试图填补这一缺口。

但真正的重任,或许还将落到美联储的肩上。美联储是今年最大的美债国内买家,3月以来已经累计买入大约2万亿美元,以应对新冠疫情带来的经济损失。美联储购买国债之举帮助压低了政府的发债成本,使10年期国债收益率保持在1%以下。

尽管到目前为止,美联储似乎还不会永久性地改变美国国债买家的多样性——就在本国国债市场上扮演的角色而言,美联储仍落后于其他很多主要央行。

美联储和美国财政部可能都不希望美国重蹈日本主权债务市场的覆辙:日本主权债务市场已几乎完全由日本央行和日本本土投资者主导。

美债减持意味着什么

中国此前是美国国债的最大持有国,但随着与美国的紧张关系加剧,中国一直在逐步减持美国国债。去年6月,中国持有的美国国债跌至第二位,仅次于日本。

根据美国政府的数据,截至今年8月,中国最新持有1.06万亿美元的美国债券,低于2015年底的1.24万亿美元。

“虽然外国私人投资者继续购买美国国债,但这不足以抵消官方机构疲软的需求。”克里斯汀说。

中美之间的关系在贸易方面恶化了,今年,新冠大流行和科技战的指责加剧了。

行业观察人士表示,因此,中国将希望通过将外汇储备多元化为其他货币,来减少对美元的依赖。

德意志银行(Deutsche Bank)策略师艾伦·罗斯金(Alan Ruskin)表示,“一个重要的新因素是政治因素,即中国可能不希望与美国增加相互依赖,从而增加美元储备。”

他补充说:“中国可能会将大部分新的外汇储备积累回收到非美元资产中,因为这是一种相对被动的外汇储备多元化形式,与积极出售现有美元资产相比,受到的关注要少得多。”

今年4月至7月,中国购买日本政府债券的数量增加了两倍多,达到三年多来的最高水平。

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