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成长型公司怎么创造价值

| 日鹏

激励的作用对于一个企业来说既有利于企业的发展又能提高员工的自身素质,因此企业只要充分利用激励制度并且能最大化发挥激励制度。这里给大家分享一些关于成长型公司,供大家参考。

成长型公司的分析大全

并非所有的公司都是伟大的。真的如此。大多数公司其实远远称不上伟大,它们只是得过且过,做着一直在做的事情,希望有朝一日世界能够重新回到它们获得高回报率的时刻。我们没有理由持有这些公司的股票。希望,并不是一种好的投资理论。

一些公司是华丽的操控者。这些公司涉足众多市场领域,以至于你根本不知道它们究竟在何地经营何种业务,你根本不可能弄清楚它们的市场或增长情况。它们不断地购买并出售企业,让投资者不明就里,比如卡夫(Kraft)和雅培(Abbott)公司。这些公司斥资回购股票的举动意在操纵每股收益和市盈率。但它们并没有增长,因为其用来收购企业或回购股票的代价太过高昂,无法创造出足够的利润率。

大多数CEO,特别是具有金融背景的CEO,都是玩这种把戏的行家里手。这种把戏当然有助于提升高管的薪酬待遇,但恐怕不那么有利于投资者。如果某家公司看起来就像是一位收购专业户,或者涉足众多令人迷惑的市场,几乎没有任何内生性增长可言,那么我们就没有理由购买其股票。

发展出主流趋势的公司能够创造价值。这些公司创造出内部项目,进而为它们带来更多客户,获取客户钱包中更高份额的资金,通过创造几乎没有竞争对手的新市场获取新收入。通过投资于趋势,它们可以不断改变市场和竞争格局,进而便有更多的机会卖出更多的产品、获取更高的利润率。

成长型公司运用新技术和新的商业实践进行解决方案的创新,以应对新需求,并更好地解决旧需求。它们不会以角斗士的方式与对手正面竞争——不顾一切地争夺市场份额,降低成本进而扼杀创新,最后导致利润率低下。相反,成长型公司会设法推出新的解决方案,这种解决方案将给予其独特的市场地位,进而使它们获得大量现金(并增加我的资金),它们随后会将这些资金投资于更多新的市场机会之中。

倘若自2000年以来,你一直利用这四个迷思和一个真理,你的投资将是什么样子?你不会投资指数或类似通用电气(GE)那样的“多元化公司”,你会购买苹果(Apple)和谷歌(Google)的股票。

如果你想通过投资赚取真金白银,请记住,投资的真谛并不在于你拥有多少股票,而在于你是否持有成长型公司的股票。

业绩增长可遮掩许多罪过。如果一家公司高速成长,投资者就不会介意公司向工人提供免费午餐,配备私人飞机,向员工赠送iPhone手机这类事情了,他们甚至不会关注CEO的高额薪酬。他们也不会尝试着搞清楚某笔收购是否具有增值性,能否产生期望中的协同效应,以降低成本。如果公司强势成长,这些事情都不重要。

投资者应该关心的首要问题是,公司是否准备启动一系列足以使其保持增长势头的新项目,这些新项目是否面向主流趋势。请持续关注这类公司,它们不仅可以改善你的投资回报率,或许还可以让你免受未来股灾的影响。

寻找黑马股如何分析公司

在寻找黑马股的过程中,我们主要解决以下几个问题:

1、什么是衡量公司业绩大幅增长的标准?高增长的业绩预告后续一定有较好的股价表现吗?

2、在高预增事件中,是不是“真增长”才能带来较好的投资收益?如果是,如何“去伪存真”,剔除“伪增长”的业绩预告?

3、如何衡量并找到超预期的业绩预增?

4、如何找到对于公司业绩预告高增长事件股价弹性较高的公司?

综上所述,我们发现业绩预告黑马股需要具备的几个特征主要为:当季净利润增速高;非经常性损益占净利润的比例以及市盈率不会超乎寻常的高;预告公布前的股价涨幅不大,不被卖方分析师广泛覆盖;流通盘子不大,非周期股明显优于周期股。

低估值蓝筹股高成长小企业如何选择

低估值蓝筹股的投资逻辑在于安全边际基础上的确定性增长。具体而言,又可以归纳为几个特点:第一是公司所处的行业大体处于相对成熟的阶段,无论是行业整体增长率还是行业竞争格局都相对稳定;第二是公司往往在行业内具有规模优势,所以在行业波动中受到的影响相对较小,业绩波动也相对较小,从稍长的周期看,可以实现速度不快但却较为稳定的增长;第三是以PE或PB等指标衡量的估值较低,至少比那些新兴产业的估值水平要显著低。

蓝筹股的魅力在于相对安全地获取相对稳定的收益,投资者的收益构成中应该不仅仅包括资本利得,更应该包括稳定的分红,从某种意义上讲,这类股票有点像“债券+期权”的一个组合。所谓债券就是有一个比较稳定分红派息比率,由于蓝筹公司往往盈利稳定、现金流较好,但由于增长前景受到行业整体的制约,未来增长不一定需要特别多的资本投入,所以可以建立一个比例较高的股息政策。所谓期权就是持有这样的股票还有可能获得股票波动的收益(当然也可能是亏损),但理论上这个幅度应该不大,如果遇到蓝筹股年景好出现业绩增长超预期时,资本利得也会相当可观。

当然,蓝筹股的投资不会这么简单,特别是在A股这样的新兴市场中。第一个风险是蓝筹股的内涵是不断发生变化的,这是所有蓝筹股投资都必须高度重视的,不管是新兴市场还是成熟市场。因为每个时代驱动经济增长的支柱产业是变化的,例如工业化初期的钢铁、电力和铁路都曾经是蓝筹股,服务业兴起时代的报纸、百货和超市等产业也曾经是蓝筹股,信息化革命开始阶段的家电和电脑制造商同样是蓝筹。随着颠覆性技术的出现或者经济结构的升级,蓝筹的含义会变,而在中国变迁速度会更快。第二个风险是蓝筹股基本面相对透明,或者说信息对称程度更好、研究较为充分且难度较低,市场对其估值的合理定位一致预期比较稳定,因此投资蓝筹股需要更严格地考量估值水准。

在上述框架内,究竟哪些行业可以成为当前中国经济发展阶段和股票市场所处阶段的蓝筹品种呢?从经济运行层面看,行业属性应该是非周期的,竞争格局相对稳定的;从股票市场所处阶段看,估值水平至少在纵向的历史PE水平比较而言是处于绝对低位的。符合这些特征的行业大致有家电、纺织服装、商业贸易和食品饮料等。

我们再来看看高成长小企业的投资逻辑。其核心就是一个令人向往的增长故事,这个故事的存在可以让投资者接受较高的PE估值,或者可以让投资者按照另外的估值方法来确定那些尚未盈利企业的价值,比如PS(市销率)。这样的股票通常处于一个快速增长的产业,它可能是全球同步的新兴产业,也可能是一个国家特定发展阶段的高增长产业,而且产业竞争格局往往并不确定,领先者虽然有些优势,但后来者还是存在追赶甚至超越的机会。这类企业的成功大体上是“高增长行业+精准定位可持续商业模式”的组合。

对于中国这样一个快速增长的新兴国家而言,意味着会经常性地涌现出一些高增长的产业,例如在过去的高增长周期下,房地产、工程机械、建材、有色金属、煤炭和汽车等都属于工业化和城市化进程中的高增长产业,而这些产业也的确孕育出一大批牛股,当时这些股票的PE也很高,只是时过境迁,现在他们虽然在估值上回到了10倍PE的水平,但却失去了比估值更有诱惑力的成长预期。

对于高成长的小企业而言,如果能够借助产业增长动力和建立有效商业模式快速长大的话,固然是可以获取高收益的,但事实上风险仍然是巨大的。因为,对于处于高成长期的小企业而言,其在竞争方面往往缺少规模优势和资本优势,甚至商业模式也是不断摸索和修正的,没有哪个企业可以确立不可击败的市场竞争地位。一旦其产品定位、管理团队和资本投入等任何一个环节出现问题,对企业的可持续发展都可能是致命的,因此投资高成长的小企业是一个承担高风险下的寻求与企业共同成长的冒险旅程。

投资高成长的小企业,有时不能完全用标准的自上而下体系来寻找标的,公司个体的分析更加重要。从中国当前的产业结构特征看,更有条件孕育出高成长中小企业的领域应该包括互联网、环保、新材料(化工和稀有金属)、新兴服务业(特别是与健康、教育和娱乐相关的产业)等。

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