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对冲基金是怎么运作的

| 广辉

对冲基金,是基金中一个神秘的武林高手。其辉煌的历史甚至可以追溯到98年亚洲金融风暴,相传,那一年的金融风暴就是因为对冲基金进攻亚洲引起的。下面是小编整理的对冲基金是怎么运作的,仅供参考,希望能够帮助到大家。

对冲基金是怎么运作的

比如说你有一头辛勤劳作的牛,但是你觉得仅仅拿来耕地赚的钱太少了,于是你研究买卖牛的市场,你觉得一个月后牛的价格会大跌。于是你现在就把自家的牛拉到市场上去卖掉。盘算着一个月后等价格大跌后买回来。一个来回就能赚很多的钱。但是天地下哪有这么好的事情,投资有风险,猜测一个月后牛的价格大跌不代表一定下跌,如果一个月后价格反而上涨,那么你把牛买回来(不然以后怎么耕地吃饭)就得亏钱。你觉得有风险,想规避风险。于是你想出一个办法,还是立马去市场卖掉牛,但是和牛贩子商量一个月后以更低的价格买回来。你可能会说,牛贩子会这么傻吗?牛贩子不傻,因为现在卖出牛的价格是市场价格,牛贩子不亏,但是牛贩子也可能和你一样预料到一个月的牛的价格也会下跌,只不过你们的区别在于牛贩子对牛的市场更加悲观。所以你们就成交了。现在,你以市场价卖出去,在将来以一个固定的更低的价格买回来,收获了固定的价差,稳赚不赔。

上面所揭示的道理就是对冲基金核心概念,在有相关性的两种东西上做投资以对冲风险。

对冲基金发展到今天已经不限于对冲风险了,还可以拿来赚大钱。这里不细细展开。

量化对冲基金的特点

近年来随着证券市场不断发展,金融衍生产品不断推出,做空工具不断丰富,投资的复杂程度也日益提高,投资策略和盈利模式发生根本性改变,导致证券市场投资者的构成比例出现了相应的变化。专业投资管理人的占比越来越大,且有加速之势。其中以追求绝对收益为目标的量化对冲投资策略以其风险低、收益稳定的特性,成为机构投资者的主要投资策略之一。

在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标,对于对冲基金和数量化策略交易,该指标比波动率还重要。夏普比率的计算方法为用每期的平均回报减去无风险回报率得到的差,再除以收益回报的标准差。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值,说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率,在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下,说明投资基金比银行存款要好。而夏普比率越高,说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

一、收益波动率最小的产品,才是首选产品1、投资范围广、投资策略灵活;2、以追求绝对收益为目标;3、更好的风险调整收益;

二、主要的量化对冲策略有:1、市场中性策略 主要追求的是通过各类对冲手段消除投资组合的大部分或全部系统风险,寻找市场中的相近资产的定价偏差,利用价值回归理性的时间差,在市场中赚取细小的差价来获得持续的收益。2、事件驱动套利策略 利用特殊事件造成的对资产价格的错误定价,从错误定价中谋利。3、相对价值策略 主要是利用证券资产间相对的价值偏差进行获利。而无论是在国内还是国外,长期来看,比如至少一年期限,能实现靠谱比率超过2的投资业绩,可持续性很高,难度也很大。投资者应该密切关注,这类能长期实现靠谱比率超过2的基金;我们不建议投资者投资任何靠谱比率低于0.5的基金。4、与主要市场指数相关性低、具备资产配置价值。

三、回撤最小的产品,才是最佳产品。从上表中,我们可以发现,创元渡沃一号严格控制住了风险,每周都是正收益,回撤几乎为零。选择对冲基金,考虑的是以下这些风险指标,事实上,从绝对收益来看,可能包含着多种信息,我们需要穿过业绩迷雾,把最有价值的信息提炼出来,才能做出一个科学的选择。量化对冲基金有哪些收益波动率是对收益变化幅度的测量。收益的波动率越大,说明基金承担的风险越大。我们不可盲目地去追买收益率最高的产品,因为当大盘下跌时,也许这个收益率奇高的基金往往会以更快的速度下跌,下跌的幅度比其业绩比较基准可能大很多。投资者如果投资这种基金将会承担比较高的风险。原因在于,在投资者需要资金而被迫赎回产品份额时,高波动率的产品意味着有较大的可能会以亏损“割肉”方式赎回。

四、不管怎么定义,至少这两点是目前的主流认识:1.最大回撤越小越好;如明汯CTA,自产品成立以来,历经数次巨震行情考验,没受任何影响,一直保持平稳向上的走势,每月正收益,月回撤为0。如下面的月净值走势图,呈现出一条平滑向上的完美的净值走势直线。2.回撤和风险成正比,回撤越大,风险越大,回撤越小,风险越小。

对冲基金有哪些交易模式

对冲基金的交易模式总结为4大类型,分别为:股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲。

1、股指期货

股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格,同时参与股指期货与股票现货市场交易,或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约交易,以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。

2、商品期货

与股指期货对冲类似,商品期货同样存在对冲策略,在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓。在交易形式上它与套期保值有些相似,但套期保值是在现货市场买入(或卖出)实货、同时在期货市场上卖出(或买入)期货合约;而套利却只在期货市场上买卖合约,并不涉及现货交易。商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利4种。

3、统计对冲

有别于无风险对冲,统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的,是一种风险套利,其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种(股票或者期货等),再找出每一对投资品种的长期均衡关系(协整关系),当某一对品种的价差(协整方程的残差)偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种,等到价差回归均衡时获利了结即可。统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。

4、期权对冲

期权(Option)又称选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲,期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的一方称为买方,而出售期权的一方则称为卖方;买方即权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限,因此在很多时候,利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易,会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。

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