选股应该关注哪些要素

价值投资的基石是选股，股选不对，一切都是空中楼阁。那么选股应该关注哪些要素呢?下面是小编给大家整理的选股应该关注哪些要素，希望能给大家带来帮助。

选股应该关注哪些要素

1、公司经营的永续性或者叫长寿性。

做公司都希望做百年老店，但是能够经营百年的企业真不多。而往往我们对于企业的估值是按照永续经营来做的，一旦企业只能经营8-10年，基于永续经营的估值体系就坍塌了。甚至说，不满足永续经营的企业，是无法进行估值的。

那么什么企业更容易满足永续经营特性，什么企业生存风险比较大呢。

我认为，具备护城河的企业生存周期会更长，这种护城河有行政准入形成的，例如，中国石油，也有品牌美誉形成的，例如贵州茅台。科技型企业、中小型企业经营风险更大，生命周期相对要短。科技型企业的风险来自于技术更新，能长期保持技术领先的企业不多。第一部手机的制造商摩托罗拉将其手机部门卖给了联想;曾经的诺基亚帝国早已轰然倒塌。中小型企业受制于人才、技术、资金的限制，在市场竞争中对比大中型企业生存环境更恶劣。

2、是否有护城河。

如果上节所说，具备护城河的企业更长寿。这种护城河有行政准入形成的，例如，中国石油，也有品牌美誉形成的，如贵州茅台，也有竞争胜出的，例如中国平安。相对于行政准入，我更看好具备品牌美誉的企业。行政准入是企业的保护伞，但是往往也是有代价的，例如发展区域的限制，价格的管控。而品牌美誉型企业可以将自己品牌美誉度变成提价的砝码。竞争胜出形成的护城河，使得企业在资源、成本、技术具备优势，而且往往这种企业具有很好的管理。但是这种护城河不如品牌美誉形成的护城河牢靠，需要定期的体检。

3、成长性。

决定一个企业的成长性大致有如下几个因素，行业空间、市场集中度、企业竞争力。行业空间是最重要的，这个决定了赛道好不好。例如，高端白酒目前只占整个白酒产量的1%，如果占比从1%成长成5%，就是5倍的空间。有了行业空间，还有看市场的集中度，例如地产行业，即使是龙头企业，市场占有率也不超过10%。当然关于集中度还有一个因素要考虑的，就是集中度不够，是竞争不充分，还是政策导致的。例如，水务行业，基本上很难出省。最终呢，打铁还得自身硬，企业自身需要有竞争力，这样才能在市场竞争中胜出，而不是被落下。

4、管理层的道德水准或者叫德行。

管理层的德行是一串零之前的那个一，没有这个一，有多少零都没有用。本文的开篇提到的康美药业，就是管理层及大股东缺乏德行的例子，财务造假，公司暴雷。作为普通股民，如何预防这个事呢。我建议如下：看公司治理结构。针对公司的管理层的德行，我们争取不需要自己去判断，去跟踪。而是先看这个公司的治理结构是否在最大程度上可以避免管理层侵害小股东利益的行为。为此，我有一篇，公司选择的治理结构烤炉，探讨的就是此事。

5、反脆弱性。

一个企业的经营是否稳健往往由如下几个因素决定：杠杆率、技术迭代速度、现金流。

A、杠杆率：大家都知道杠杆助涨助跌，顺势时他是天使，让你插上翅膀;逆势时，他是魔鬼，拉你进入深渊。

对于高杠杆的行业，要留一份谨慎，保险、银行都是高杠杆行业，在逆周期，有杠杆破灭的风险。2008年金融危机，多少世界级的银行濒临倒闭(如果不是政府救助，就已经倒闭了)，市场给银行业非常低的估值，是有其道理的。

有些企业，本身不是高杠杆行业，但是自身通过高杠杆负债进行扩展，顺则快速发展，败则轰然倒塌。我再次提醒，对于高杠杆的行业及企业，多一份谨慎。

B、技术迭代速度：快速的技术迭代，可能(这里请注意，仅仅是可能，而不是一定)有利于龙头企业甩开其他企业，形成竞争优势。。例如芯片代工业的台积电，通过长期的竞争，已经甩开了其他企业，成为唯一的寡头。但是也可能全行业处于激烈的竞争中，都不挣钱。也有原先领先的企业，在竞争者又逐步落后。

从资本投资角度，技术快速迭代的行业，并不是理想的投资目标。

C、现金流充裕度：一个企业经营是否健康，现金流是一个非常重要的财务指标。可能一个名声非常响亮的企业，因为现金流断裂而被收购，甚至倒闭。从投资企业角度，现金流是比利润更重要的指标。

电商亚马逊连续亏损23年和京东十年没有利润，为何还能继续运营，靠的就是依靠来自投资人强大的现金流，投资者们相信企业会在未来带来利润，甚至愿意接受等待长时间，愿意帮助企业，而企业只要有钱就能继续运营，坚持到赚取利润的那天。

6、投入产出比。

巴菲特曾经说过，如果企业存留一美元的利润，可以创造出更多的利润，那么存留利润就是有意义的，否则还不如将利润分配给股东。这其实就是投入产出比的概念。

我们投资一个企业，首先是为了挣钱。能够以非常少的投入挣到较多利润的企业才是好企业。例如，贵州茅台，几乎不用投入，股东权益在源源不断的产生利润。而再比如，京东方，如果不保持持续的投入，企业就不能产生利润。而为了来年产生利润的投入，往往大于当年的利润，甚至说远大于当年的利润。也就是作为企业的股东，其实一直没有挣到钱。对于京东方的评价，我是基于一个小散的角度。对于京东方，如果着眼于国家战略，意义是非常大的。在此我们不做过多讨论。

7、安全边际。

再好的企业，对于股票投资者来说，便宜了才有价值。2007年买了蓝筹股招商银行的投资者，到了2014年才解套。人生有几个七年。而哪怕最垃圾的股票，也有其清算价值。买好的，还要买的好。目前的中国股市非常奇特，好企业估值很低，垃圾企业估值高。对于价值投资者来说，中国股市其实是一片沃土。

前面的6条我是基于企业所处的行业以及企业自身发展的方方面面进行的分析。最后的第七点和企业自身无关，单单和购买股票的价格有关。或者说前六项是决定了企业的价值，最后的一是投资者支付的价格。

选择股票时常见的七大误区

误区一：选什么股都看业绩?

其实从本质上来说不是选什么股都需要看业绩的，看业绩的稳定性其实是选长线股的逻辑。对于短线和中线来说，业绩并不是必要选项。

这一点上大家可以从整个市场的龙头看出来的，短线的龙头往往都不是版块里业绩最好的那个，中线的趋势性龙头往往也不是板块里业绩最好的那个。

但是长线上来看，业绩最好的那个股票长期回报率一定不差。比如价格最高的茅台就是白酒行业里利润最高的。所以，长线才看业绩，短线选股和中线选股不要过于关注业绩的。

误区二：题材股爆发的时候，觉得概念最纯正的才是龙头。

这个又是一个误区，对于题材股来说，就属于短线逻辑之中的东西，短线的选股其实主要看两个东西，资金认可度以及资金的集中度。这两个维度的判定其实很简单。

第一个就是概念爆发的时候谁是第一个时间涨停的，所谓第一时间涨停就看在这个板块里涨停最早的那个。这是资金最认可的第一直觉。说白点，就是谈到这个概念，这个票就是主力脑海中直觉第一个龙头。

第二个就是资金的集中度，所谓的集中度就是看龙虎榜有没有集中吃货的，说白点总额最高的不一定比单体或者前两个并列项吃货最多的营业部带出来的票牛。在一个概念里，资金往往容易只集中那么一两只票轮回的打板，这种就是集中度的问题。

一般一个题材起来，其实真正爆发的不过就是那个极少的几只票，而大多数票只是能够强于大盘就不错了。

误区三：选股总是看技术图形，觉得技术图形决定了股票的爆发力。

这是一个非常严重的误区的，其实技术图形有没有用呢?有用。但是没你们想象的那么重要。技术图形的研究一定要配合资金的流入流出来看的，而且技术图形的选股往往并不是为了短线和长线的，技术图形选股主要是针对中线的。

因为99%的技术图形的公式本质上都是根据过去的数据计算，跟踪而已。所以本质上这是一个大数定律的问题，并不能立马显现出当前的短线走势，而是在未来的一段时间，大概率的走出相对多头或者相对空头的走势，所以技术图形对于中线的选择相对比较好一些。因为中线选股主要看趋势，短线选股主要看资金，长线选股主要看业绩的可持续性。

误区四：选股的时候光想着目标位能到多少。

大多数人选股的时候，主观上选择总是看到的是这个股票相对较好的一面，就好像看人一样，王八对绿豆对上眼了，觉得哪里都好。但是真的到用的时候，就发现，艾玛，不行啊。不合适啊。怎么办呢?

所以，从本质上来说，选股的时候至少要考虑两点，第一个就是目标的设定其实本质上没有意义的，你想看到的多少，不一定是他能给你的，具体到多少是大盘给的。

而风险的控制是在自己手里的，比如说选了一只股票，天天磨洋工，功夫不行，你受得了还好说，实在受不了，从一开始入场的时候就要给一个止损位的考虑的，错了就错了，早点认错，比套牢强多了。

误区五：买卖股票的时候不考虑大盘的因素。

这个误区其实也蛮严重的，很多人在不选股的时候，光看大盘，真要是看上一只股票的时候，完了，大盘、趋势啥都可以抛掉。就好像美女遇到了渣男，老实人看到了大波浪一样，眼睛都直了说啥都不管用。八头牛都拉不回来。其实本质上无论是多好的股票，最佳的状态是大盘刚刚好，你也恰好在和一个合适的时候发现了它。这时候大概率是一段佳缘。不然啊。大多数到最后都是在后座上哭。

误区六：选股就是概念越多越好。

其实概念多的股票只适合题材股，可以短线，可以中线，只要时机选的好，爆发力也很强的。概念多的股票就好像花心的男人和备胎多的女人一样。谁也不知道它啥时候从良啊，咱也不敢问。

但是这种的，能够从良的概率其实是很低的，你去看看历史上，有几个概念特别多的股票是业绩特别好的。都是能吹而已。所以，你恰好在它吹牛的时候买入了，等它吹完这一阵子，吹不动了，要验证了，基本上这也就报废了。

别总幻想着一个渣男或者渣女真的可以因为你买入了就改邪归正了，别幻想，历史的经验告诉我们，咱都没那么大的魅力，能够做的就是陪它一阵子，真要过一辈子，大多都被绿了。

误区七：听故事就当真

很多股票的故事就是说给你听的，你听听就行了，真当真了，就错了。做股票谁都是陪谁一阵子，别总想着一辈子的事情，一辈子太难了。所以，它吹它的，你做你的，行的话就用一阵子，不行的话立马就分开。不想着天长地久，只想着曾经拥有就行了。历史的经验告诉我们，95%的故事到最后都是事故。

综上，选股的时候，首先要搞明白自己想要的是什么，你的选择决定了你的风险。短线、中线、长线。其实本质上针对的是不同类别的票，针对的是不同类型的姿态。

买股票时挑选企业的三个标准

一、账面价值

我们能看到的只有公司历史的情况，它们投入了多少成本，已经赚了多少收益，这在公司的财务报表上可以看出，是公司的帐面价值。如培养这个大学生，父母给他交多少学费和生活费。

帐面价值是公司历史的成绩。未来是不是跟历史差不多?那可说不定。很多大学生读了很多年书，花了很多钱培养，却没能找到高收入的工作。

当然我们能够从公司的账面价值中，了解到一些基本的情况，比如企业的现金是不是充裕，应收、应付的账款比例多少，资产负债的结构等等，可以部分反应企业的状况，但公司的账面价值也很容易被粉饰。

二、市场价值

我们还能看到二级市场给公司的估价——公司股价，这是市场价值。如大学生找到了一份工作，这工资就是TA的市场价值。

这个市场价值的出现有很多偶然因素。就像大学生找工作一样，充满了变数，可能是运气好，可能是关系足，当然也与他自己优不优质有关。知道了市场价值，能估算未来吗?只能做参考，未来唯一确定的就只有不确定。

市场价值变化剧烈，让人经常搞不懂它为什么会如此。追逐市场价值，只能让你觉得被动无助。

三、内在价值

那么，到底什么是内在价值呢?

账面价值记录的是历史，市场价值表现的是当下，而内在价值则着眼未来。

公司的内在价值看的是公司未来能赚的钱。一个大学生的内在价值看的是TA整个职业生涯能赚的钱。

我们已经知道未来太不确定，很难估算。计算内在价值具体的数值不可行，但是，我们大概能够知道什么的情况下，内在价值就能更高。