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新三板对市场来说有什么意义

| 日鹏

  投资者适当性制度是新三板的重要制度特点和亮点之一。这里给大家分享一些关于新三板对市场来说有什么意义,供大家参考。

  保护新三板市场投资者

  全国股转公司总经理徐明在第三届中小投资者服务论坛上表示,新证券法就是一部投资者保护法。与原证券法相比,新证券法在立法理念、立法对象、立法体例和立法制度上实现突破和创新,体现了自己的特色。证券法修订前,新三板市场所依据的仅仅是行政法规,法律地位不足。根据新证券法的规定,新三板作为目前唯一一家国务院批准的其他全国性证券交易场所,与证券交易所具有相同的法律地位。

  徐明表示,对于新三板市场投资者保护而言,要继续加强诚信建设。要就诚信建设出台专门规则,并在挂牌准入、市场分层、股票发行等多个领域加强失信联合惩戒措施的运用,把诚信建设进一步做深做实,引导挂牌公司诚信经营、不说假话、不做假账,做到尊重投资者、敬畏投资者、回报投资者,同时要继续完善法治环境。

  提升挂牌公司质量是投资者保护的关键,也是实现新三板市场长远健康发展的根本前提。徐明介绍,下一步,新三板将优化挂牌准入条件,吸引优质企业挂牌,通过把好市场入口关提升挂牌公司质量;分类施策、科学监管,以全面深化新三板改革为契机,进一步完善差异化信息披露体系,同时以公司治理新规落地为契机,督促公司严格落实公司治理和内控要求,切实做到真实透明、治理规范、内控有效,并积极回报投资者;健全摘牌机制,推动摘牌细则出台,及时出清未披露定期报告、丧失持续经营能力、存在重大违法等的公司,并在摘牌过程中对投资者的利益诉求予以重点考虑和关注;加大违法违规处置,坚决打击欺诈发行、重大信息披露违法、破坏公平交易原则等各类侵犯投资者利益的违法违规行为,捍卫法治的尊严,维护规则权威,保护投资者合法权益。

  徐明指出,全国股转公司将积极配合证监会、投服中心等推进精选层持股行权工作,做好代表人诉讼、支持诉讼、先行赔付等救济机制在新三板的应用研究;加强与司法机关沟通,配合有关部门进一步完善多元纠纷解决机制;做好投资者教育工作,帮助投资者理性认识并投资新三板。

  健全差异化投资者适当性安排

  专家认为,本次新三板改革中,在充分考虑挂牌公司细分特征和风险层次客观差异,兼顾市场高风险与高收益并存等特点的基础上,完善适当性制度安排,有利于引导更多投资者与新三板市场,分享中小企业成长壮大的成果,也有利于提升新三板市场流动性。

  中国政法大学商学院院长刘纪鹏表示,与沪深证券市场不同,企业海量、业态多元是新三板市场的特色。近9000家挂牌公司,无论在财务指标和成长性方面,还是股权分散度和公司治理水平方面均差异较大,风险特征各不相同。确保投资者有能力识别、防范、承受投资风险,是投资者保护的基础和关键。

  “本次改革充分考虑挂牌公司细分特征和风险层次客观差异,兼顾市场高风险与高收益并存等特点,秉承‘把合适的产品卖给合适的投资者’的理念,与精细化分层相匹配,建立了差异化投资者适当性标准。”金长川资本董事长刘平安指出。

  值得关注的是,未达到投资者准入标准的投资者也可通过公募基金参与新三板投资,分享新三板改革红利,获得新三板公司成长回报。截至7月17日,共有7家基金公司的7只新三板公募基金产品已获证监会核准,其中6只产品已完成募集,总募集金额近114亿元。

  什么叫做新三板

  新三板的意义主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处。目前,新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司,也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司,而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台,主要针对的是中小微型企业。

  在2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设立了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少,且多数质量较低,要转到主板上市难度也很大,因此很难吸引投资者,多年被冷落。

  无疑,企业在“新三板”挂牌的要求,要高于“老三板”,同时交易规则也有变化,譬如只允许机构投资者参与等。“新三板”在很多地方的确实现了突破,但客观而言,“新三板”的现状仍难以让人满意,甚至很多股市上的投资者根本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。


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