芯片龙头因何逆势囤货？

芯片半导体行业正值下行周期，韦尔股份却逆势囤货，消费电子需求下滑，公司的部分产品线和业务确实不可避免地受到了一定的影响。那么今天小编在这里给大家整理一下芯片龙头因何逆势囤货，我们一起看看吧!

持续发货及销售疲软导致库存增长

在下游行业需求不景气的情况下，存货出现增长并非独此一家。中金公司此前曾分析称，由于制造周期长、代工产能较为紧缺等原因，芯片公司高库存延续到2022年二季度是行业内普遍现象。

兆易创新2022年6月末存货余额为20.3亿元，同比增长12.51%;北京君正同期存货为19亿元，同比增长3.3%。

相较而言，韦尔股份存货增幅更为突出。根据韦尔股份2022年一季报及半年报数据，公司一季度末存货余额为104.7亿元，6月末为126.5亿元，季度环比增幅超过20%。

事实上，4月27日，韦尔股份一季度报告发出后，曾有投资者针对公司存货大幅增长提出质疑。公司董秘任冰在年度业绩交流会中表示，公司存货体量与公司的产品结构及发展策略是相适应的，伴随着公司收入规模的快速增长，公司的库存在近期也会有一定程度的上涨。

国盛证券针对此次公司半年报库存继续增长分析称，韦尔股份库存增长主要受供应链转移持续发货及销售疲软影响，同时在公司完成供应链转移后，预计代工成本有较大下降幅度。

韦尔股份采用Fabless的业务模式，即公司仅从事半导体研发设计业务，而将晶圆制造、封装测试业务外包给专门的晶圆代工厂商、封装测试厂商。

今年，韦尔股份将部分相对成熟的产品转移至本土晶圆厂生产，库存提升与前期投产后在途产品陆续到货有关。

存货体量与产品结构能否适应发展策略

韦尔股份虽然面临下游消费电子产业收缩的局面，但另一脚又踩中新能源赛道。而新能源车等赛道旺盛的下游景气度，也被部分业内人士认为是公司库存提升的原因之一。

韦尔股份有多款产品可运用于汽车领域。如公司的CMOS图像传感器、硅基液晶投影显示(LCOS)、特定用途集成电路产品(ASIC)，以及模拟解决方案中的TVS、MOSFET和肖特基二极管等项业务。

今年以来韦尔股份汽车业务占比迅速提升，使公司来源于汽车市场销售收入较上年同期实现了较大规模增长，2022年上半年公司汽车图像传感器销售额约为16亿元，占比图像传感器整体业务的22%，较去年全年占比14%有明显上升。

上半年韦尔股份还通过收购企业布局更多产业赛道。

5月23日，韦尔股份发布公告，旗下全资企业绍兴韦豪拟以不超过人民币40亿元，通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正的股票，增持后维尔股份累计持有北京君正股份数量不超过5000万股，不超过北京君正总股本的10.38%。

韦尔股份认为，北京君正作为IC设计(集成电路设计)企业，与公司能够实现有效资源互补。2020年5月，北京君正完成了对北京矽成的收购，经营业绩大幅增长。

北京矽成在存储器领域耕耘三十多年，形了一套完整的技术体系和工程保障体系，能够面向汽车电子、工业与医疗等领域提供各类存储器产品，同时提供面向通讯产业和高端消费 子产业的芯片。北京君正与韦尔股份同为IC设计企业，下游客户均面向汽车、工业、医疗、通信等领域，能够实现有效资源互补。

韦尔股份总经理王崧此前表示，公司存货体量与产品结构及发展策略是相适应的，同时，管理层也根据最新的市场情况，及时调整存货规模。

此外，公司积极进行产品线以及供应链策略的调整，为了充分应对在供应链调整过渡期的产品需求，公司策略性地多预留了一定的库存规模。伴随着公司销售规模持续增长，以及因为疫情抑制的需求得到释放，公司存货将长期保持在稳健可控的水平。

截至9月23日收盘，今年以来韦尔股份股价累计跌幅高达64.25%。通联数据显示，当前韦尔股份市盈率为17.73倍，位于历史0.08%分位。

韦尔股份603501

上海韦尔半导体股份有限公司主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及被动件(包括电阻、电容、电感等)、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务，这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。公司经过多年的自主研发和技术演进，在CMOS图像传感器电路设计、封装、数字图像处理和配套软件领域积累了较为显著的技术优势。

截至2021年12月31日止本公司累计发行股本总数875,724,555股，注册资本为人民币863,576,598.00元。公司取得上海市市场监督管理局换发统一社会信用代码为9131000066244468X3的《营业执照》。公司注册地址：中国(上海)自由贸易试验区龙东大道3000号1幢C楼7层，公司经营地址：中国(上海)自由贸易试验区上科路88号豪威科技园。法定代表人为王崧。公司类型为其他股份有限公司(上市)。